由于发展中国家的通胀水平和主要央行紧缩政策似乎都在接近见顶,新兴市场投资者在经历了自2008年金融危机以来最严重的亏损后一直在期待的时刻可能即将到来。
通胀方面,印度、巴西等发展中国家的消费价格增长都出现降温,宣告了这场持续两年的抗通胀战争的早期胜利。其中印度的消费者价格指数已连续四个月下降。
货币政策方面,市场对美联储、英国央行和欧洲央行的加息**正在放缓。货币市场现在预计英国央行的终端利率为5.8%,欧洲央行为3.15%,美联储为4.5%,均从9月份的峰值回落。
伦敦富达国际投资公司的基金经理Paul Greer预计,如果美联储利率峰值4.5%的**成真,平均主权风险溢价将最多收窄100个基点。他说:
“央行的**干预、利率市场的一些引人注目的缓解以及非常庞大的美元多头头寸已经稍微改变了近期市场的风格,这给新兴市场领域创造了一些投资机会。”
宏利投资管理公司分析师Eric Lo表示,美国收益率见顶或企稳对于新兴市场债券来说将是相当有利的。 鉴于受重创的韩国债券将从美国国债的好转中受益,该基金经理购买了这些债券。
纽约威廉布莱尔投资管理公司的债务经理Lewis Jones说:
“我们现在更倾向于选择**地增加(对新兴市场的)风险敞口。新兴市场货币估值非常有吸引力。”
以美元和本币计价的新兴市场债券基准指标在今年九个月中有八个月下跌后,10月份一直在上涨。新兴市场的股票基准指数上周从2020年3月以来最严重的月度跌幅中反弹,货币指数也从2019年以来最长的连跌中反弹。
然而,德意志银行分析师表示,现在看好新兴市场货币和债券还为时过早,原因是通胀意外的风险以及俄乌冲突的影响可能导致美国利率继续上升。
FIM Partners新兴市场债券首席投资官Francesc Balcells则称:
“一段时间以来,市场一直在期待美联储转向,但结果总是令人失望。无论是现在还是未来美债收益率处于峰值时,新兴市场债券等长期固定收益资产类别的风险回报已经开始显得更具吸引力。”
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